晨会聚焦190718重点关注三一重工、国祯环保、贵州茅台、宝丰能源

摘要:6月房地产开发投资累计同比增速继续回落,但当月同比增速小幅回升。2019年1-4月房地产开发投资累计同比增速明显抬升至接近12%的水平,5月开始回落,6月进一步回落至10.9%;从当月同比增速情况来看,2019年1-4月房地产开发投资当月同比增速逐月抬升,5月明显...

  6月房地产开发投资累计同比增速继续回落,但当月同比增速小幅回升。2019年1-4月房地产开发投资累计同比增速明显抬升至接近12%的水平,5月开始回落,6月进一步回落至10.9%;从当月同比增速情况来看,2019年1-4月房地产开发投资当月同比增速逐月抬升,5月明显下滑至9.2%,6月小幅反弹至10.0%,房地产开发投资增速暂时有所稳定。

  东部地区是6月房地产开发投资当月同比增速反弹的关键。分地区看,6月房地产开发投资同比增速反弹集中在东部和东北地区。6月东部、中部、西部、东北地区房地产开发投资当月同比增速较上月的变化分别为4.1%、-2.6%、-10.6%、22.8%。考虑到东部、中部、西部、东北地区的房地产开发投资金额占比大约分别为55%、20%、20%、5%,6月全国房地产开发投资同比增速小幅反弹的主要贡献在东部地区。

  房地产开发投资资金来源中,销售回款的贡献越来越大。从历年销售回款金额占房地产开发投资资金比例情况来看,2016年开始,销售回款占房地产开发投资资金的比例明显抬升且越来越高,2019年1-6月销售回款占房地产开发投资资金的比例约为48.6%,较2018年全年的47.7%继续抬升接近一个百分点,销售回款对房地产开发投资的贡献越来越大。

  下半年东部地区房地产开发投资同比增速或较为稳定,中部和西部地区下行压力较大。从2018年以来的销售当月同比增速情况来看,东部地区销售同比增速围绕10%呈现箱体震荡格局,与2018年以来的东部地区房地产开发投资增速走势基本吻合,在政策没有发生大的变动情况下,这种局面或能持续,下半年东部地区或仍能维持相对稳定的房地产开发投资同比增速水平。中部和西部地区2018年以来房地产销售金额同比增速均呈现持续回落趋势,而2019年以来中部和西部房地产开发投资同比增速却明显上行,6月才开始出现颓势,这或预示下半年中部和西部地区的房地产开发投资同比增速面临较大的下行压力。

  考虑到东部地区地产投资金额占比较大,东部地区地产投资增速的稳定或能一定程度上减缓全国地产投资增速下行的压力,全国地产投资增速出现断崖式下行的概率不大。

  公司发布2019半年报业绩预告,预计实现归母净利润65-70亿元,同比增长91.82%-106.58%。盈利水平大幅提高。更新需求驱动;借力一带一路,打造国际化工程;预计公司2019-2021年净利润分别为103.6/117.3/129.5亿元,对应EPS分别为1.24/1.40/1.55元,对应PE分别为11/10/9倍,维持“买入”评级。

  聚焦三大领域,致力打造水环境综合服务商;核心优势:精准布局+技术优势+示范效应,打造水处理标杆企业;成长能力:多元业务+资金面宽松+多渠道融资,持续高增长可期;公司布局精准,在手订单充足;引入安徽铁路基金、中节能资本、长江生态环保集团、三峡资本等实力国企央企优化股东结构;9.42亿定增顺利发行,资金压力逐步缓解。预计19-21年净利润为4.16亿、5.59亿、6.80亿,对应PE为16/12/10倍,维持“买入”评级。

  公告期公司对渠道进行持续清理和淘汰,2019H1直销渠道收入16.0亿元同减38%,占比仅4.1%下降3.6pcts,Q2直营渠道仅2.9%。H1整体经销商减少572家至2415家,其中茅台酒净减78家(减少99家、新增21家),其中Q2茅台酒经销商减少60家。公司在渠道调整期,打款及发货确认节奏致业绩增速有所回落,实际发货同比增加,市场需求旺盛,预计批价仍将保持坚挺,看好龙头产能稳定支撑长远发展,维持2019-21年EPS为33.56/38.82/44.56元,分别对应29/25/22倍PE,,一年期合理估值1087-1165元,维持“买入”评级。

  投资建议:我们看好公司3-5年内打造成国内煤制烯烃标杆项目,公司煤制烯烃项目二期主要在2020年释放业绩,利润增长较快,我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为42.6/60.3/69.9亿元,同比增速15.2/41.6/15.9%,EPS=0.58/0.82/0.95元,对应PE=20.0/14.1/12.2。考虑到公司上市后流通股比例小,享受估值溢价,同时盈利水平保持较快的增长,暂时给予公司2020年20倍PE为合理估值,对应股价为16.4元/股,维持“增持”评级。

  智慧物联+大数据时代,安防行业迎来新机遇;以大安防为盾,掘金雪亮工程和民用安防市场;以大数据为矛,开放AI cloud平台,推动各行各业数字化转型;通过多角度估值,得出公司合理估值区间37 -40元,相对目前股价有30%-40%的溢价空间。考虑公司质地优异,行业竞争格局稳定,AI与智慧物联推动安防行业持续成长性。我们预计公司19-21年净利润137/170/212亿元,每股收益1.48/1.85/2.30元,利润增速分别为20.5%/24.5%/24.7%,维持“买入”评级。

  公司概况:好百联姻,开创新;行业情况:集中度待提升,线上三巨头各具特色;百草味:线上三巨头之一,具有相对优势;好百组合:深度融合元年,静待时间玫瑰;我们看好好百组合未来融合趋势以及两者各自的发力点。预计19-21年EPS分别为0.33/0.41/0.52元。给予一年期目标价11.28-12.10元,相比现价存在25%-34%上涨空间,维持“买入”评级。

  覆铜板新产品推动产业升级,5G时代公司进入成长期;三十余载匠心铸造覆铜板材料;公司经营优秀稳健,是典型的细分领域龙头。随着产业升级,5G时代迎来进口替巨大市场机遇。预计19~21年公司净利润分别为11.76/14.93/18.19亿元,同比增速分别为17.6%/27.0%/21.8%,对应PE 27/22/18倍。目前5G行业已经进入业绩兑现期,公司明显受益。我们调高公司评级,给予“买入”评级。

  公司每股重估净资产为16.36元/股,2019年动态PE较可比公司具有显著优势,若按可比公司平均动态PE估值,对应股价为13.4元。房地产仍是支柱产业,未来将聚焦于一、二线及都市圈;公司资源禀赋优,是一、二线及都市圈核心标的;盈利能力较强,财务稳健;受益于一二线及核心都市圈回暖,公司2019年1-5月累计实现了33%的增长;公司2018年末预收款为697亿元,可锁定2019年wind一致预期营收的106%,业绩锁定性佳,预计19-21年EPS为2.15/2.52/2.91元,年复合增长率18%,对应PE 5.6/4.8/4.1x,维持“买入”评级。

  公司资产质地优,未来重估潜力大,通过对公司现有业务板块拆分,通过绝对估值和相对估值方法进行重估,测算可得公司合理估值区间为3.05元/股-7.81元/股之间,估值下限较低与公司资产周转效率有关。公司现阶段坐拥优质资产,若未来周转效率能进一步提升,将有望提升上述估值区间的下限,且有助于资本市场进一步发掘公司的内在价值。公司目前股价水平处于上述估值区间的较低位置,给予“买入”评级,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股,对应PE为8.6/7.8/7.0x。

  我们预计公司2019-2021年的EBITDA为455.87/514.90/573.52亿元,截止至2019年6月21日,公司的EV(剔除货币资金)为4182.73亿元,为对应EV/EBITDA为9.15/8.10/7.28倍。考虑到公司未来盈利能力的提升空间及在全球范围对比下适度偏低的EV/EBITDA,长期来看具备一定的投资价值。

  旅游演艺行业政策利好,寡占格局龙头地位凸显;公司旅游演艺商业模式已获广泛验证,六间房出表事宜也落地;新一轮扩张有望助力未来业绩翻番,多剧院演艺集群带来新看点;新一轮项目扩张+多剧院演艺集群探索,给予中线“买入”评级。

  我们采用1)FCFF预测,合理估值区间为38.13-44.99元;2)相对估值法合理估值为41.40元,出于审慎考虑,我们认为公司合理估值区间为38.13-41.40元。预测公司2019-21年净利润10.08/11.89/14.06亿元,相应PE估值15/13/11倍,由于宏观环境变化对可选的冲击以及减持流动性折价影响,公司近期股价回调较大,长期布局机遇显现。维持买入评级。

  交通工程设计咨询龙头,业绩优异资质全;政策强化基建托底,设计咨询行业整合大势所趋;内生外延助增长,布局全国谋发展;公司业绩优异现金流好,在手订单充沛,交通基建发展空间依然广阔,新业务环保和智能交通潜力较大,未来估值有望修复。我们预计公司19/20/21年EPS为1.12/1.41/1.77元,对应PE分别为11.0/8.8/7.0倍。给予19年 18-20倍PE,合理估值区间20.16-22.40元,维持“买入”评级。

  塔牌水泥,固若金汤;布局清晰,雄踞一方;打造大湾区,区域建设正当时;公司是粤东地区水泥龙头企业,盈利能力高,成本和费用管控能力强,目前公司现金充裕,高分红提供更强的安全边际,我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为21.28/24.16/26.6亿元,对应EPS为1.78/2.03/2.23元,对应当前股价PE为6.2/5.5/5.0x,维持“买入”评级。

  投资逻辑:业绩稳健,估值具备弹性;检测行业:壁垒高,格局好,增长稳;技术服务:客户结构优化,风洞及智能化实现业务横向扩张;产业制造:管理改善,降本增效,盈利向好;我们预计公司2019-2021年实现归母净利润4.53/5.14/5.87亿元,每股收益分别为0.47元/0.53元/0.60元,给予2020年18-20倍PE,合理估值9.54-10.60元,相对2019年5月29日收盘价对应28%-42%涨幅空间,维持“买入”评级。

  接入网设备翘楚,业绩连年高速增长;客户结构得到优化,充足订单带来业绩释放;积极布局5G,进一步开发细分市场潜力;公司拥有宽带接入产品具备自主研发、生产、市场及售后服务完整的产业链,具有一定的综合优势,并且公司在5GCPE、微基站领域深化布局,2018年公司屡次中标大单,包括中国电信天翼网关3.0集中采购、中移物联网智能家庭网关等,给2019年业绩提供保障和支撑。我们预计公司2019/2020/2021年净利润分别为2.78/3.56/4.35亿元,对23/18/15倍PE,给予“买入”评级。

  “90后/五环外”的小额信贷,间歇性地满足习惯了的城市生活;银行的成本结构决定其无法覆盖全部信贷需求;P2P满足高收益、低门槛的理财需求;成立早,将受益于市场集中度提升,未来是高股息率标的;2019~2021年公司收入分别为51.97亿元/62.15亿元/73.52亿元,增速分别为21.2%/19.6%/18.3%,2019~2021年利润分别为29.59亿元/37.24亿元/44.95亿元,增速为19.9%/25.8%/20.7%,对应2019~2021年市盈率分别3.5倍/2.8倍/2.3倍。公司股票合理估值在8.4~8.5美元,维持“买入”评级。

  政策推动医疗信息化行业持续高景气;传统业务优势突出,订单充足保障高成长;创新业务收入持续高增长,盈利面临拐点;通过多角度估值,得出公司合理估值区间14.19-14.49元,相对于公司目前股价有约13%~15%的溢价空间。考虑公司行业龙头地位和成长性,传统业务有望持续高增长,创新业务拐点显现。我们预计公司2019-2021年归母净利润4.14/5.56/7.35亿元,利润年增速分别为37/34/32%,摊薄EPS=0.26/0.34/0.45元,维持“买入”评级。

  公司主营航空新材料业务,未来房地产相关业务将有序退出;军用航空复合材料核心企业,市场份额较高;顺应产业发展趋势,市场前景广阔;中航高科作为我国重要的航空装备材料企业,考虑到碳纤维及其复材在此次全军换装中的需求量带来的公司业绩增幅,以及军品定价机制改革、院所改制等政策对于公司的利好,其市盈率水平对比军工核心配套类企业,考虑到公司的成长性及稀缺性。取PE为41-51x,按照2019年预计EPS计算,对应合理估值为10.66-13.26元,涨幅为11.97-39.29%,给予“增持”评级。

  可预见的3-5年,IDC行业景气度高,需求确定性强;公司一线IDC项目储备丰富,云增值业务值得期待;自建与零售模式相结合,公司盈利能力领先同行;我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位,预计公司2019-2021年营业收入分别为77.64/99.17/124.70亿元,归母净利润分别为9.51/12.78/16.81亿元,同比增速分别为43%/34%/32%,当前股价对应的动态PE分别为26/19/14倍,维持“买入”评级。

  SIP业务:稳增长基石,成熟市场中的细分优质赛道;复盘国际UC巨头发展历程,重申亿联成长逻辑;VCS业务:高增长引擎,云视讯时代大有可为;公司成功切入视频会议市场,募得资金后加强在云端和软硬件终端的研发部署,增长势头迅猛。预计公司2019-2021年净利润为11.08/14.08/17.88亿元,当前股价对应PE分别为24/19/15倍,维持“买入”评级。

  全产业链环境监测龙头,环境综合服务商;环境监测垂直改革、环保督查、环保费改税,多重政策推动监测行业高速发展;以丹纳赫为模板,打造中国“丹纳赫”;三重核心优势,龙头地位稳固;在环境监测垂直改革、环保费改税及环保督查推动下,公司作为监测龙头将显著受益。预计公司19-21年净利润分别为7.82/9.80/12.39亿元,对应PE为14X/11X/9X,维持“买入”投资评级。通过多角度估值,得出公司一年期合理估值区间为30.42-39.79元,相对于目前股价有28%-67%的上升空间。

  公司作为我国重型战斗机研制企业,直接受益于海空军现代化建设;歼-16多用途战机需求迫切,持续性强;歼-15舰载战斗机受益于海军航母舰载航空兵发展;歼-31舰载战斗机受益于海军航母舰载航空兵发展。

  脱胎于中兴的网络可视化专家;监管趋严+流量增长,公司成长前景广阔;行业竞争者不多,业务壁垒深;公司近年来进入快速增长阶段,且各项财务指标表现优异,业务质地稀缺。我们看好公司的竞争力和长期发展,2019-2021年公司净利润分别为2.83/4.20/5.95亿元,对应36.2/ 24.4/17.2倍市盈率,目前估值合理偏低估,维持“增持”评级。

  投资疲软,专项债新规有望推动基建投资回暖;政策强化,交通投资等增长明显,行业估值处于历史低位;受益于集中度提升,龙头公司过去几年订单持续高增长。央企订单市场占有率从2014年24.7%提高到2018年29.3%,提升了4.6pct,过去3年订单平均复合增速达17%,在手订单达到历史新高,龙头公司订单保障比基本在3倍以上。施工企业一般业绩滞后订单1-2年,随着政策落实,订单有望加速落地,业绩确定性强。龙头公司今年以来滞涨显著,整体估值较低,部分个股还处于破净状态,未来或存在较大补涨空间。重点推荐中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建、中国化学、金螳螂等。

  首先,鉴于A股寿险企业龙头的存量保单占比高,而我们看好存量保单的估值提升,所以我们维持四家A股寿险企业的“买入”评级。其中,新华保险的存量保单价值占比最低,同时优质的增量保单价值占比最高,再鉴于新华保险目前与同业的估值水平相差不大,我们认为新华保险处于股价严重低估的阶段;而中国平安存量保单的主要风险敞口相对最低,估值表现更稳定。

  行业现状:目前增量向存量市场过渡,进入剩者为王时代;次高端现状:成员不断增加,目前处于扩容期;次高端历史回顾:昔日一场游戏一场梦,而今柳暗花明又一村;次高端趋势判断:管理层、品牌力、产品定位、渠道力缺一不可;我们持续看好次高端未来发展,重点推荐洋河股份、山西汾酒、今世缘。

  伴随5G网络建设的兴起,将推动承载网扩容升级,从而带来海量光器件需求。光模块价值量在光器件中占比最大,承载网前传中对光模块需求旺盛,建议重点关注光迅科技、中际旭创、新易盛等;此外,5G新架构需要引入无源WDM、有源WDM OTN/M-OTN、SPN、WDM PON等光器件,同样需求巨大,建议重点关注博创科技等。风险提示中美贸易战持续加剧,上游芯片被禁运的风险;宏观经济下行,5G产业投资不及预期。

  环保行业2019年6月份暨下半年投资策略:静待资金和情绪改善,看好现金流良好的高景气细分行业

  行业受挫,估值处在历史底部,静待资金和市场情绪改善;下半年环保行业需关注国企介入发酵和大流域整治启动两大趋势;投资策略:看好垃圾焚烧、监测和土壤修复三个高景气细分行业。

  白酒消费大国,酒类流通万亿市场,电商渗透率持续提升;渠道趋向扁平化,电商崛起,经销商极度分散有待整合;预计酒类O2O垂直电商新零售模式能够竞争胜出;新三板建议关注O2O电商壹玖壹玖、酒便利。

  “一带一路”沿线国家经贸联系紧密,经济活跃,发展潜力巨大,中国向“一带一路”国家的投资增速明显高于其他地区。通过大规模的产能输出带动了对外工程承包业务的繁荣,中国企业在“一带一路”国家的工程业务占对外工程承包总额的比例逐年提升,目前已超过50%。2017年首届“一带一路”高峰论坛为中国企业创造了大量的新订单,上市公司的业绩和估值实现戴维斯双击。今年4月第二届“一带一路”论坛召开在即,有望为国际工程企业带来新的投资机会。

  投资建议:推荐有线电视板块及通信行业龙头公司。1)受互联网视频及IPTV、OTT 双重压力,有线电视行业用户数持续流失。获取5G 牌照有助于有线运营商切入万亿级电信服务市场并显著丰富广电行业产品矩阵,推荐关注有线板块相关公司贵广网络、歌华有线、江苏有线)同时,在国家政策支持和产业不断成熟背景下,我们判断当前已是5G投资建设的起点,建议关注建议重点关注5G产业链标的:运营商中国联通;主设备商中兴通讯、烽火通信;无线侧大富科技;有线侧光迅科技;基建服务龙头;物联网产业链标的:移为通信、广和通、高新兴、日海智能;细分赛道优质标的:网络可视化龙头中新赛克和统一通信细分赛道龙头亿联网络。

  我国是全球最大能源消费国,但油气供需格局却严重不匹配,油气进口依赖度不断提升,截止2018年底分别达到71.1%/44.5%,能源安全问题刻不容缓。国家政策大力支持下,三桶油加大勘探开发力度,国内油服行业将迎来确定性的景气周期。此外,随着技术水平的不断提升,我国页岩气开发加速,大规模商业化已现曙光,为油服行业带来新的需求增量。

  2017年我国钻石首饰市场规模超过660亿元2006-2016年均复合增速高达12%。年轻消费群体的崛起使钻石成为最受欢迎的品类:千禧一代+Z世代对我国钻石消费贡献率高达80%,而美国仅为50%。多场景消费可能性带动复购率提升:钻石不仅是婚姻,还是亲情,友情,爱情,以及自我奖励。消费克拉数提升也将带动客单价提升。

24小时娱乐

体育博彩软件app

澳门24小时?乐城官网

联系我们

全国服务热线:400-000-8899 公司邮箱:admin@baidu.com

  工作日 9:00-18:00

关注我们

官网公众号

官网公众号

Copyright © 2018 24小时娱乐企业 版权所有 粤ICP备12345678号 客服热线 400-000-8899

技术支持:24小时娱乐